「擇優收息易，低買高賣難」之八 ETF 與「主動型基金」

糊糊塗塗買基金

記得當年，畢業後工作了數年，便成為銀行的 Priority Banking 客戶。每次到銀行，可以不用排隊，而是坐在沙發等叫號碼，十分高興。

有次在銀行，一邊等，一邊喝咖啡。等等吓，糊糊塗塗地買了基金，銀行職員說這基金由大師級 Fund manager 管理，過去五年都跑贏大市。

可惜，買了之後，發現不容易找到有關基金的報價資料，全靠銀行提供。如果要把它賣掉，一定要等到星期四才可以辦到。每月看看月結單，頭幾個月基金表現不錯，後來便每況愈下，找銀行問問，才知道那位 Fund manager 走了。

後來自己找資料看，才知道這些由 Fund manager ，根據他們的研究心德，去決定投資組合的基金，叫做「主動型基金」。

「被動型基金」

自此，筆者便不再買「主動型基金」，而改買「被動型基金」，甚至直接買股票。

「被動型基金」，基本上沒有了所謂星級 Fund Manager，基金內的投資組合，會跟它追蹤的「指數」變動而變動。例如大家十分熟悉的「盈富基金」，它便是追蹤「恒生指數」。「盈富基金」的 Fund manager，基本上是個操作員，每當「恒生指數服務公司」決定把公司A踢走，換上公司B時，「盈富基金」的 Fund manager 不會有異議，只會照辦，他會按時把公司A賣掉，買入公司B的股票。

大部分「被動型基金」都是交易所買賣基金 Exchange Traded Fund (ETF)，ETF的報價，買賣運作，和股票沒有分別，完全沒有上述「主動型基金」的問題。

「盈富基金」18年半的Total return是286%

「盈富基金」

「盈富基金」，是在 1999年11月上市，至今約 18年半，Total return 是 286% ，平均每年複息回報是 7.58 %。持有「盈富基金」便等於持有恒生指數的成份股，都是大籃籌，風險不高。而「恒生指數服務公司」會定期檢討成份股的表現，把不理想的公司踢走，換入更合乎他們要求的公司，這定期檢討令「恒生指數」可以與時並進。由於「盈富基金」追蹤「恒生指數」，因此「盈富基金」亦因而受惠。

美國 ETF 市場

香港引入ETF已經十多年，但市場的廣度及深度，和美國還差太遠了。在美國，不同主題的ETF，都可以買得到。如果你想把ETF 賣掉，由於成交活躍，難度不大。反觀香港，除了熱門的幾隻ETF（例如：盈富基金），其他的ETF，成交不多。

如果你有美國股票戶口，你的選擇便很多。你可以買追蹤不同地區股市指數，或不同行業指數的ETF。例如，你看好南非，ETF 市場有 EZA，它追蹤 MSCI South Africa 25/50 Index ；如你看好俄羅斯，ETF 市場有 FLRU，它追蹤 FTSE Russia RIC Capped Index 。這樣，就可以做到「彈指之間，投資全球」。

不過，筆者更有興趣介紹的是行業 ETF，例如，你看好全球的公用事業，ETF 市場有 JXI ，它追蹤 S&P Global 1200 Utilities Sector Index。但是，這 ETF 的息率只有 3.58%（稅前），不太吸引。高息一點的，有專門投資公司債券的 HYXE，它追蹤 the Markit iBoxx USD Liquid High Yield ex-Oil and Gas Index，息率有 5.56%（稅前）

ETF 的好處與風險

ETF 這投資工具，可以用小小資金，便買到不同公司的股票，十分方便地去分散風險。但是，它卻增加了另一風險，即 ETF 發行人倒閉風險。因此，大家不要集中買同一 ETF 發行人的產品，以策安全。

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註：
1/「盈富基金」的港交所股票號碼是2800。EZA，FLRU，JXI 和 HYXE 是在紐約證券交易所上市。
2/  筆者用「盈富基金」，EZA，FLRU，JXI，HYXE，作為例子，去說明一些想法，並不是推介它們，希望大家留意。
3/ 利益申報：筆者沒有持有「盈富基金」，EZA，FLRU，JXI，HYXE。