港股多年跌市，散戶何去何從（一）

 好消息反應少，壞消息反應大

2023年4月26日晚上港股收市後，「中國平安」(2318) 和「招商銀行」(3968)，分別公佈2023年第一季業績。

「中國平安」純利增加了49%，而「招商銀行」純利只增加了8%。

深圳平安金融中心

面對「中國平安」的好消息，和「招商銀行」的壞消息（註：純利增加了8%也是壞消息，市場是否太貪心了）。第一季業績公佈後的第一天（2023年4月27日），「中國平安」的國內 A 股漲停版，收市報人民幣50.37元，上升10%。但「中國平安」的香港 H 股，收市報港幣56.2元，只上升了9.02%。

至於「招商銀行」，國內 A 股跌了3.52%，收市報人民幣32.63元。「招商銀行」的香港 H 股，收市報港幣37.5元，卻下跌了 5.18%。 

似乎，香港股票市場，比起國內股票市場，對好消息反應少，對壞消息反應卻大。

港股大幅跑輸美股

2023年4月27日晚上港股收市後，美國公佈2023年第一季GDP，只上升了1.1%。由於GDP 數字比預期差，令聯儲局加息機會減低，市場認為是好消息。道瓊斯指數收市上升了 524 點，即1.57%，報 33,826 點。

第二天（2023年4月28日），香港恆生指數一開市便衝上二萬點，但很快便後勁不繼，收市只升了 54 點，即0.27%，報 19,894 點。

類似的走勢，即「美股大升，港股小升；美股小跌，港股大跌」的美強港弱走勢，在過去數年常常出現。結果是，過去五年，美國道瓊斯指數反覆上升了 37%，但香港恆生指數卻下跌了36%。

道指和恆指的比較(五年)，（Google Finance）

上圖是美國道瓊斯指數 (藍色線)和香港恆生指數 (紅色線)的比較，圖的起點是2018年5月11日，當時道指是 24,831，恆指是 31,122。圖的終點是 2023年4月28日，道指是 34,098，恆指是 19,894。道指上升了 (34,098/24,831-1) = 37%，恆指下跌了 (1-19,894/31,122) = 36%。

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