香港聯合交易所有二仟多間上市公司，令投資者花多眼亂；如果你有美國的投資戶口，選擇便更加多了。在眾多的股票中，筆者認為收息股，比較適合退休人士。
適合退休人士的收息股，筆者認為要有以下條件：
1/過去數年，都有穩定派息，不可派派吓唔派
2/派息不應該比盈利多（例如，盈利每股四元，但每股派息卻五元），偶然一年問題不大，年年出現這情況便不可持續了
3/息率要追得上通脹，當然愈多愈好
4/好的管理層，要令投資者放心
5/業務要容易明白，否則看不懂年報
6/公司借貸不可太高，减低破產機會
7/行業不容易被潮流淘汰，特別是科技潮流
很多公司合符條件
大家如果做做功課，便會發現有很多公司合符上述條件。在眾多合符條件的公司中，筆者想談談其中兩類公司：「房地產基金 REIT, Real Estate Investment Trust」和「基建公用股」
1/房地產基金 REIT
自從領匯（現在叫領展）在十多年前上市後，香港多了這個新的上市公司類別
在香港上市的REIT ，大約有十間，公司資產包括在香港或內地的物業，有
*寫字樓
*商場，店舖
*停車場
*酒店
*服務式住宅
不是每隻香港上市的REIT都有齊上述五類資產，例如領展，便只有寫字樓+商場店舖+停車場，沒有酒店或服務式住宅。
Business Model
REIT 的 Business Model和我們借錢買樓，然後將單位租俾人，概念是一樣的。只要租金超過供款，REIT便有盈餘，扣除其他成本後，REIT 便可以把利潤派給投資者。
息率方面，由三厘多到八厘多都有，大家可以做做功課，看看那一隻比較合自己心水。
REIT的增長，主要是靠
i/提高資產的級數，例如把三星酒店翻新或重建，變為五星酒店，租金便可提升
ii/收購，通過買入新資產，而新資產的租金，高於新增貸款成本，派息便可增加
投資風險
和其他投資一樣，投資REIT是有風險的，例如
i/ 沙士重來：2003的沙士疫情不知大家還記得嗎？當年人人戴口罩，不敢出街，商場人流大減，店舖的租金和舖價大跌。租金大跌會令REIT收入減少，REIT派息因而亦減少；而舖價大跌會令REIT的資產減值，由於REIT的借貸比率不可高於45%，資產減值會推高借貸比率。如果出現這情況，REIT便要減債或增加資本。那麼，便很有機會要向股東要錢，即供股集資。
ii/息口上升：息口上升會帶來兩方面的負面影響。息口上升會令借貸利息支出上升，支出多了，收入便減少，REIT派息因而亦減少。另一方面，息口上升會令銀行存款利息上升，REIT的股息吸引力減低，REIT的股價有下調壓力。
iii/ 被科技淘汰：有人說，寫字樓和商場會被科技淘汰，原因是人人上網 Home Office 在家工作，不用上班，不需要寫字樓；此外，人人上網在家購物，貨物速遞到家，亦不需要商場。如果你相信這些說法，就不要投資REIT了。
2/基建公用股
基建及公用事業，是資本密集的生意，入場門檻很高，不是人人想做就可以去做的生意。在香港，發電和輸電，都是專利事業，九龍及新界，由中華電力有限公司（簡稱中電）營運；在香港島，港燈電力投資有限公司（簡稱港燈）營運。
在2017年，中電和港燈與政府達成恊議：由2019年開始的15年內，「准許回報率」為8%。由於環保意識抬頭，中電和港燈要停用舊的燃煤發電機，更換為新的天然氣發電機。如果技術成熟，更會使用太陽能、風力等綠色能源。
筆者當然樂於見到地球更加清潔，但作為投資者，更樂於見到中電和港燈有新的資產落成。「准許回報率」是基於資產計算，更多新資產代表更多的准許利潤，對股東有利。
投資風險
和其他投資一樣，投資公用事業是有風險的，例如
i/ 政治風險：每年加電費（特別是選舉年），中電和港燈都照例成為箭靶。幸好香港仍然是一個尊重合約的地方，政治家們表演一輪「為民請命」後，便會轉攻其他公眾議題，把反對兩電加價忘掉。但民粹政治在世界各地有愈來愈壯大的趨勢，民粹政府在香港出現的機會，暫時仍很低，但15年是很長的時間，將來的政治變化，說不準。
ii/息口上升：息口上升會令銀行存款利息上升，中電和港燈的股息吸引力減低，中電和港燈的股價有下調壓力。
其他基建及公用事業股
其他基建及公用事業股的業務，都有很多競爭者。煤氣有來自電力的競爭，例如開放式廚房的煤氣煮食爐改為電磁爐。這一改動，煮食便由用煤氣變成用電了。在交通類的公用事業方面，巴士公司和地鐵之間也競爭激烈，如果沒有地產補貼，地鐵的經營也不容易。
所以，在各基建及公用事業股之中，兩電是比較低風險的。
下一篇
註：利益申報：筆者持有「中電」(0002)和「港燈」(2638)股票
5/業務要容易明白，否則看不懂年報
6/公司借貸不可太高，减低破產機會
7/行業不容易被潮流淘汰，特別是科技潮流
很多公司合符條件
大家如果做做功課，便會發現有很多公司合符上述條件。在眾多合符條件的公司中，筆者想談談其中兩類公司：「房地產基金 REIT, Real Estate Investment Trust」和「基建公用股」
 |
| 房地產基金 REIT, Real Estate Investment Trust |
1/房地產基金 REIT
自從領匯（現在叫領展）在十多年前上市後，香港多了這個新的上市公司類別
在香港上市的REIT ，大約有十間，公司資產包括在香港或內地的物業，有
*寫字樓
*商場，店舖
*停車場
*酒店
*服務式住宅
不是每隻香港上市的REIT都有齊上述五類資產，例如領展，便只有寫字樓+商場店舖+停車場，沒有酒店或服務式住宅。
Business Model
REIT 的 Business Model和我們借錢買樓，然後將單位租俾人，概念是一樣的。只要租金超過供款，REIT便有盈餘，扣除其他成本後，REIT 便可以把利潤派給投資者。
息率方面，由三厘多到八厘多都有，大家可以做做功課，看看那一隻比較合自己心水。
REIT的增長，主要是靠
i/提高資產的級數，例如把三星酒店翻新或重建，變為五星酒店，租金便可提升
ii/收購，通過買入新資產，而新資產的租金，高於新增貸款成本，派息便可增加
投資風險
和其他投資一樣，投資REIT是有風險的，例如
i/ 沙士重來：2003的沙士疫情不知大家還記得嗎？當年人人戴口罩，不敢出街，商場人流大減，店舖的租金和舖價大跌。租金大跌會令REIT收入減少，REIT派息因而亦減少；而舖價大跌會令REIT的資產減值，由於REIT的借貸比率不可高於45%，資產減值會推高借貸比率。如果出現這情況，REIT便要減債或增加資本。那麼，便很有機會要向股東要錢，即供股集資。
ii/息口上升：息口上升會帶來兩方面的負面影響。息口上升會令借貸利息支出上升，支出多了，收入便減少，REIT派息因而亦減少。另一方面，息口上升會令銀行存款利息上升，REIT的股息吸引力減低，REIT的股價有下調壓力。
iii/ 被科技淘汰：有人說，寫字樓和商場會被科技淘汰，原因是人人上網 Home Office 在家工作，不用上班，不需要寫字樓；此外，人人上網在家購物，貨物速遞到家，亦不需要商場。如果你相信這些說法，就不要投資REIT了。
2/基建公用股
基建及公用事業，是資本密集的生意，入場門檻很高，不是人人想做就可以去做的生意。在香港，發電和輸電，都是專利事業，九龍及新界，由中華電力有限公司（簡稱中電）營運；在香港島，港燈電力投資有限公司（簡稱港燈）營運。
在2017年，中電和港燈與政府達成恊議：由2019年開始的15年內，「准許回報率」為8%。由於環保意識抬頭，中電和港燈要停用舊的燃煤發電機，更換為新的天然氣發電機。如果技術成熟，更會使用太陽能、風力等綠色能源。
筆者當然樂於見到地球更加清潔，但作為投資者，更樂於見到中電和港燈有新的資產落成。「准許回報率」是基於資產計算，更多新資產代表更多的准許利潤，對股東有利。
投資風險
和其他投資一樣，投資公用事業是有風險的，例如
i/ 政治風險：每年加電費（特別是選舉年），中電和港燈都照例成為箭靶。幸好香港仍然是一個尊重合約的地方，政治家們表演一輪「為民請命」後，便會轉攻其他公眾議題，把反對兩電加價忘掉。但民粹政治在世界各地有愈來愈壯大的趨勢，民粹政府在香港出現的機會，暫時仍很低，但15年是很長的時間，將來的政治變化，說不準。
ii/息口上升：息口上升會令銀行存款利息上升，中電和港燈的股息吸引力減低，中電和港燈的股價有下調壓力。
其他基建及公用事業股
其他基建及公用事業股的業務，都有很多競爭者。煤氣有來自電力的競爭，例如開放式廚房的煤氣煮食爐改為電磁爐。這一改動，煮食便由用煤氣變成用電了。在交通類的公用事業方面，巴士公司和地鐵之間也競爭激烈，如果沒有地產補貼，地鐵的經營也不容易。
所以，在各基建及公用事業股之中，兩電是比較低風險的。
下一篇
註：利益申報：筆者持有「中電」(0002)和「港燈」(2638)股票
沒有留言:
張貼留言